小摩：略上调安踏体育目标价至140港元 维持“增持”评级

摩根大通发布研报称，上调安踏体育（02020）目标价1.4%，从138港元升至140港元，维持“增持”评级，上调对该公司2025-2026年盈利预测1-3%。

小摩认为，安踏2024年核心盈利同比增17%，符合预期，同行特步国际（01368）增长4%。小摩对安踏市场份额增加仍有信心，包括：1）2025年销售指引：核心安踏/Fila品牌录得高单位数/中单位数增长；2）2025年经营利润率指引：安踏为20-25%/Fila品牌25%；3）2025年第一季销售应达内部目标；4）5年海外业务目标为占整个销售额15%；5）派息比率或持平在50%左右，股份回购将持续。

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